לגלות (לא רק) את אמריקה - חשיבות פיזור ההשקעות בין השווקים
"לא לשים את כל הביצים בסל אחד" נדמה שבין אם אתה משקיע חדש או סוחר וותיק כולם מכירים את הפתגם הנ"ל ומודעים לחשיבות פיזור ההשקעות בין אפיקי השקעה ומדינות שונות כדי להקטין את התנודתיות של תיק ההשקעות. בעוד שבעבר תיק ההשקעות הממוצע של המשקיע הישראלי סבל מהטיית בית (HOME BIAS) , משמע חשיפת יתר להשקעה בני"ע של הבורסה הישראלית ביחסה לגודלה ומעמדה בכלכלת העולם , בשנים האחרונות גם הגופים המוסדיים וגם משקיעי הריטייל מפנים חלק גדול יותר מתיק ההשקעות שלהם לחו"ל בכלל ולארה"ב בפרט.
עושה רושם שאף מדד זר לא קיבל מעמד בולט יותר בשנים האחרונות מאשר מדד ה S&P500, שנחשב על ידי רבים כמדד הדגל של וול-סטריט. במדד נכללות 500 החברות הגדולות ביותר במונחי שווי שוק שנסחרות בשוק ההון האמריקאי וכולל חברות מסקטורים רבים, בהם טכנולוגיה, IT, אנרגיה, בריאות, תעשייה, פיננסים, שירותים ממשלתיים ועוד .למרות שמדובר במדד אמריקאי כיוון שמדובר בחברות בעלות פעילות גלובלית ענפה אז כבר מעצם ההשקעה במדד זה אנו נהנים מחשיפה לשווקים בינלאומים רבים. בשנה האחרונה מדד הS&P500 הפך להיות שם פופלארי במיוחד אשר מככב בשלל מוצרי ומסלולי השקעה השקעות החל מקרנות הפנסיה, השתלמות, קופות גמל , ניהול תיקים דיגיטלי ועד רכישת קרנות עוקבות אחר המדד לתיק ההשקעות. בכך מדד הדגל של הבורסה האמריקאית הפך לקונצנזוס שמרכז כספים רבים, אך עם זאת ולמרות אור הזרקורים, האם פעם שקלתם ובחנתם אילו השקעות נוספות בחו"ל עלולות להיות מעניינות וכדאיות מעבר למדד ה S&P500?
נאסד"ק 100
אחד הסקטורים שדחפו הכי חזק את מדד ה S&P500 ב2023 היה סקטור טכנולוגיית המידע ולאלו שחושבים שהמגמה הזו תמשיך בעתיד שווה לשקול השקעה במדדים אשר מאפשרים חשיפה גדולה יותר לסקטור כמו למשל מדד הנאסד"ק 100, במדד זה נכללות 100 החברות הגדולות ביותר במונחי שווי שוק שנסחרות בבורסת הנאסד"ק. מדד הנאסד"ק 100 בעל הטייה גדולה יותר למניות טכנולוגיה לעומת מדד ה S&P500 (כמעט 60% לעומת כרבע מדד ה S&P500) ונמצא בהשקעת חסר משמעותית לעומת מדד ה S&P500. רק בשנת 2023 הושקעו במדד הS&P500 פי כמה עשרות מונים יותר לעומת מדד הנאסד"ק 100 למרות שמדד הנאסד"ק 100 הניב יותר מתשואה כפולה ממקבילו והניב למי שבחר להשקיע בו כ-54% (לעומת כ-24% מדד ה S&P500). יתכן כי השקעת חסר זו נובעת מחשש על רקע ההטיה של מדד זה לסקטור הטכנולוגיה אשר גם חושף אותו לתנודתיות גדולה יותר למשל כמו שקרה ב 2022 . בשנה זו נרשמו ירידות בשווקי הון רבים בעולם בעקבות האינפלציה שעלתה בחדות ותהליך העלאת הריבית מצד בנקים מרכזיים רבים ברחבי העולם. תהליך זה הוביל לכך שמדד הנאסד"ק 100 איבד כשליש מערכו בשנה זו לעומת מדד ה S&P500 שאיבד רק חמישית מערכו. אך גם אם מסתכלים על תשואת 2 המדדים ב 5 שנים אחרונות ניתן לראות ש הנאסד"ק 100 השיג תשואה כמעט כפולה של כמעט 152% לעומת כ83% של מדד ה S&P500.
כמובן שחשוב לזכור שמלבד הסיפור של הנאסד"ק 100, ישנו עולם עצום מעבר לגבולות ארה"ב אשר יכול להציע אלטרנטיבות השקעה רבות ומעניינות למשקיע שרוצה לפתוח את התיק שלו לשווקי העולם.
אירופה - מדד יורוסטוקס 50
היבשת הישנה אשר מורכבת ממדינות רבות בעלות יכולות וצרכים שונים מאוד נתפסה במשך תקופה ארוכה כניסוי חברתי וכלכלי שדינו להיכשל ולכן גם בעלת נחיתות ותשואות חסר לעומת הכלכלה האמריקאית ושווקיה, אך בשנה האחרונה המגמה משתנה . המדד הוא אחד ממדדי הבורסה הבולטים באירופה ומייצג את הביצועים של 50 חברות בעלות השווי שוק הגדול ממגוון רחב של מגזרים כמו פיננסים, אנרגיה, מוצרי צריכה וטכנולוגיה. מדובר על חברות מ-11 מדינות בגוש האירו (ביניהן צרפת, גרמניה,בלגיה ומדינות נוספות) . משקיעים ואנליסטים עוקבים מקרוב אחר התנועות של מדד Euro Stoxx 50 לקבלת תובנות לגבי המצב הכללי ומגמות של כלכלת גוש האירו. בכך הפך למעשה מדד זה למדד המוביל באירופה אשר דוהר מתחילת השנה, ועד לרגע כתיבת שורות אלו כבר סיפק למי שבחר להשקיע בו תשואה של מעל 10%. לא מדובר בפיק נקודתי, כבר ב-2023 גופים מוסדיים וכותרות דיווחו על שינוי במגמה וגידול משמעותי בהיקף כניסת הכספים של משקיעים למניות באירופה לעומת השווקים בארה"ב (להוסיף הפנייה לכתבות שלמטה). פריחה מחודשת זו של כלכלת אירופה בעיני המשקיעים מסמלת את השינוי שעברה כלכלת היבשת ויכולה להוות נקודת כניסה מעניינת למי שמעוניין להחשף לאחד מהשווקים הכלכלים הגדולים בעולם.
אסיה- יפן מדד ניקיי 225
מדד הניקיי היפני, מדד אשר הוקם בשנת 1950 לאחר מלחמת העולם השנייה ומאז נהפך לברומטר מרכזי לביצועי שוק המניות של יפן , הכלכלה השלישית בגודלה בעולם. המדד כולל בעיקר חברות ממגזרי הטכנולוגיה, הצריכה הפרטית והתעשייה כאשר יחד שלושת אלו מהווים מעל ל-60% מהמשקל במדד אך חשוב לשים לב שלעומת מדדים אחרים בה משקל של חברה נקבע ע"פ שווי השוק שלה, מדד זה מבוסס על מחיר המניה (ככל שמחיר המניה יותר גבוה כך המשקל שינתן לה במדד יהיה מוגבר יותר) ולכן המשקלים אינם מייצגים בהכרח את שווי השוק האמיתי של הסקטורים בשוק המניות היפני. מדד ניקיי 225 הוא אחד מהמדדים הבולטים והמובילים בעולם ומהווה אינדיקטור מצויין למהפך שעברה הכלכלה היפנית בשנים האחרונות. הכלכלה היפנית שבמשך שנים רבות נחשבה כבעלת בעיות מבניות של אוכלוסייה מזדקנת ואינפלציה אפסית ואף שלילית לאורך זמן מציגה מאז 2020 ביצועי יתר משמעותיים מול מדד ה S&P500. נכון לזמן כתיבת שורות אלו המדד סיפק ב 2024 תשואה של כ-17.5%! ושנה אחורה סיפק תשואה של כ-22% !
סין מדד ההאנג סנג
בעוד שהשווקים הקודמים שציינו נהנים ממומנטום חיובי וכבר אחרי מהלך של עליות, רצינו לדון גם במדד Seng Hang הסיני. אמנם כרגע כלכלת סין, הכלכלה השנייה בגודלה בעולם, במומנטום שלילי אך בשל חשיבותה הגיאופוליטית והכלכלית העצומה כדאי להכיר את הענק האסייתי הזה ואת , מדד האנג סנג ההונג קונגי (זרים לא יכולים להשקיע ישירות בסין עצמה). מדד Seng Hang הסיני כולל 50 מהחברות הגדולות והנזילות ביותר הרשומות בבורסת הונג קונג, כולל שורה מגוונת של טיטאנים בתעשייה וביניהם חברות מתחום הפיננסים, טכנולוגיה, נדל"ן ועוד. מענקיות בנקאות כמו HSBC Holdings ועד לחברות טכנולוגיה מתקדמות כמו Tencent Holdings, המדד מציג את כל הספקטרום של יכולתה הכלכלית של הונג קונג. כאחד מהמובילים, למדד השפעה ניכרת בשווקים אזוריים וגלובליים ותנועותיה נבדקות מקרוב על ידי משקיעים ברחבי העולם, ומשמשות כברומטר לסנטימנט כלפי מניות סיניות ומגמות כלכליות רחבות יותר באזור אסיה-פסיפיק.
בתקופה האחרונה, מדד האנג סנג זינק לגבהים חדשים, המונע על ידי ביצועים חזקים במגזרי מפתח ואופטימיות סביב ההתאוששות הכלכלית של הונג קונג. יש לשים לב וחובה לדעת שמדדים אלו בסין כעת נחשבים בתקופה האחרונה לחבוטים בעקבות בעיות הקשורות לממשל הסיני (מושב הזהב הקיים בחברות הסיניות לנציגי הממשל), משבר אשראי, חוסר שקיפות ומתיחות גאופוליטיות-בטחונית מול ארה"ב וטאיוואן. כל אלו ועוד גררו יציאת כספי משקיעים פרטיים ומוסדיים מהשוק הסיני, ואף הובילו להטיית פעילות חברות ממנו אל עבר מדינות אחרות ולכן כרגע על המדד מס' משקולות המקשות עליו להתאושש. לראייה וחברות רבות בו מתומחרות בחסר כאשר החל מפברואר 2021 , מדד האנג סנג ירד במעל 40% לעומת מדד ה S&P500 אשר באותה תקופת זמן השיא תשואה גבוהה מ-50% . גם אם מסתכלים על השנה האחרונה , מדד האנג סנג ספג ירידת ערך של כ-6.5% לעומת המדד האמריקאי שעלה בתשואה חיובית של כ-25%. התנודות במדד זה נחשבות גבוהות יותר מאשר המדדים הקודמים שהצגנו אך בהנחה ונדע לבחון בצורה נכונה, לעקוב אחר המתרחש, לזהות נקודות בהן בעיות אלו נפתרות ואנו עדים לשינויי כיוון (כמובן אם וכאשר זה יקרה) – יתכן ואנו נחזה לשינוי מגמה מהיר ומדד זה יכול להציג תשואה מרשימה בזמן קצר כפי שרואים באחיו הצעיר מדד ה- Seng Tech Hang .
מדד ה-Hang Seng Tech המציג את מגזר הטכנולוגיה המתפתח של העיר, מדד צעיר אשר הושק ב-2020 ולפחות מבחינה רעיונית, נראה שהוא מהווה את המקביל למדד הנאסד"ק 100 בארה"ב כאשר הוא מדד ריכוזי יותר הכולל כ-30 חברות ממגזרים כמו אינטרנט, פינטק, ענן, מסחר אלקטרוני וטכנולוגיות דיגיטליות (ובין כל אלו נמנות חברות שרובנו מכירים כמו XIAOMI Alibaba, BYD ו-SMIC). המדד התגלה ככוכב בולט ב-2024 ומושך תשומת לב ממשקיעים ברחבי העולם עם תשואה מרשימה של מעל ל-25% מתחילת פברואר נכון לכתיבת שורות אלו, אך חשוב גם לשים לב שמדד זה ידוע בתנודתיות החדה והמהירות שלו, ובכך מציע חשיפה מרתקת למשקיעים המחפשים התרגשות והזדמנויות וגם לסוחרים נבונים שעם אצבע על הדופק מעוניינים לנצל את תנועות השוק.
לסיכום
במאמר זה הצגנו רק חלק מהבורסות והמדדים המובילים בעולם ואין אנו מתיימרים לכסות את כל אפשרויות ההשקעה במדדים ובורסות מובילות בעולם אלא במקום לתת טעימה קטנה של מגוון האפשרויות העומדות בפני משקיע/סוחר שרוצה להגדיל את החשיפה של תיק ההשקעות שלו לשוק ההון הגלובלי. חשוב לזכור שכל מדינה ובורסה מייצגים חשיפה לחלק אחר של הכלכלה הגלובלית אשר מכיל אתגרים וסיכונים משלה וכמובן חשיפה לשינוי בשערי חליפין של המט"ח בין מטבע ההשקעה למטבע של אותו שוק. איננו באים להטיל דופי באיכות וטיב ההשקעה במדד הדגל האמריקאי הרי במבט היסטורי - השקעה במדד הS&P500 סיפקה תשואה שנתית ממוצעת של כמעט 10% (בסטטיסטיקה של קרוב ל-100 שנים ! S&P 500 Annual Returns | The Motley Fool ) .גם ברור שההשקעה במדד מוביל של כלכלה כמו ארה"ב מכילה סיכונים אחרים לחלוטין לעומת כלכלת סין או אירופה אך אין זה אומר שזו אמורה להיות החשיפה היחידה לשוקי ההון הגלובליים. זוכרים את הביצים בסל? איננו רוצים ללכת אחרי העדר ולהמיר את הטיית המשקיעים לשוק הישראלי בהטייה בוטה לשוק אחר, בעיקר כי אין לנו יכולת לחזות בוודאות מה יוליד המחר. בעוד שהשווקים האמריקאים שולטים לעתים קרובות בדיונים, אנחנו חיים בעולם דינמי ומשתנה אשר מה שהיה הוא לא מה שיהיה ולכן חשוב מאוד לגוון את תיק ההשקעות שלנו ומעת לעת לבדוק את ההנחות העומדות בבסיס ההשקעות שלנו. חשוב לזכור שהשקעה זה לא דבר בינארי (להשקיע הכל או לשבת רק על מזומנים/ להשקיע רק בארץ או להשקיע רק בארה"ב) וחשיפה גלובלית יכולה להתבצע בקלות במיוחד בתקופה זו אשר יש שפע של מוצרי השקעה סחירים אשר מאפשרים באופן פשוט פיזור לסקטורים ומדינות רבות החל מקרנות נאמנות וקרנות סל ועד ETFים וקרנות זרות הנסחרות בארץ. צריך לזכור שישנן הזדמנויות רבות בשווקים אחרים אשר אם נדע לשלב אותם בצורה יעילה בתיק, בהתאם למצבי השוק ומצבי המאקרו כלכליים המשתנים נוכל להגדיל את פוטנציאל התשואה שלנו מהשקעותינו, תוך הפחתת התנודתיות והסיכונים.