לראשונה: משקיעים יוכלו לרכוש בשקלים קרן נאמנות מחקה על מחיר הביטקוין^

מיטב בית השקעות ישיק ב-31 בדצמבר 2024 קרן מחקה על מחיר הביטקוין (Spot Bitcoin). לראשונה בישראל, יתאפשר למשקיעים בישראל לרכוש בשקלים קרן העוקבת אחר מחיר הביטקוין, שחצה לאחרונה את רף ה-100,000 דולר למטבע בודד. 

הקרן החדשה* תכלית CME CF Bitcoin Reference Rate (BRRNY) (4D) TTF**   

5139787 מנגישה למשקיעים ישראלים את המהפכה הגדולה שחוללו בוול סטריט בשנה האחרונה קרנות ספוט העוקבות אחר מחיר הביטקוין, לאחר שרשות ני"ע האמריקאית (SEC) העניקה בינואר 2024 אישור שיווק ל-11 קרנות כאלו, בראשות כמה מהגופים הפיננסיים הגדולים בארה"ב. 

מה ההבדל בין קרן מחקה ביטקוין לבין קניית ביטקוין ישירות?

כדי להבין את גודל המהפכה צריך לחזור לפחות עד סוף 2021. הביטקוין, המטבע הדיגיטלי הראשון, עורר עניין גובר והולך אצל המשקיעים עוד בשנים הראשונות לאחר השקתו ב-2009. קפיצות המדרגה במחיר המטבע החדש יצרו הזדמנויות השקעה גדולות, אלא שמשקיעים שרצו להשקיע בביטקוין יכלו לעשות זאת במשך כל העשור הקודם, למעשה עד סוף 2021, בעיקר דרך קנייה והחזקה ישירה של המטבעות עצמם, באמצעות ארנק דיגיטלי. 

אולם, החזקה ישירה של ביטקוין בארנק דיגיטלי כרוכה בכמה חסרונות בולטים, לדוגמא:

• מורכבות טכנולוגית: לא כל המשקיעים ירצו לפתוח ארנק דיגיטלי, עם ממשק לא ידידותי למשתמשים. 
• סכנה לאובדן גישה: איבוד מפתח דיגיטלי או סיסמה עלולים לחסום גישה לארנק הדיגיטלי ולמטבעות המאוחסנים בו. בניגוד לבנקים או פלטפורמות אחרות, בקריפטו אין שירות לקוחות או מנגנוני שחזור.
• חשיפה למתקפות סייבר: ארנקים דיגיטליים המקושרים לאינטרנט (Hot Wallets) חשופים למתקפות סייבר, גניבות דיגיטליות ומתקפות פישינג שמטרתן השגת המפתח.
• אין רגולציה: האחריות על אבטחת הארנק הדיגיטלי מוטלת אך ורק על בעליו. במקרה של גניבה, אין החזר כספים. 

במציאות הדיגיטלית של העשור הקודם, לא פלא שמשקיעים רבים נרתעו במשך שנים מהשקעה בביטקוין. השינוי הגדול החל רק באוקטובר 2021, מועד שבו אושרו לראשונה בארה"ב ETF's (להלן: "קרנות סל") על הביטקוין לפי חוזים עתידיים על המטבע.

זה בהחלט היה צעד בכיוון הנכון, אך מכיוון שהקרנות כאמור עקבו אחרי מחיר החוזים על הביטקוין ולא אחרי מחיר הביטקוין עצמו, נוצרו פערי תמחור ביניהן לבין מחיר המטבע. פערי התמחור נוצרו, למשל, במצבים בהם הייתה ציפייה בשוק לעלייה או ירידה במחיר הביטקוין - וגם עקב עלויות "גלגול" החוזים העתידיים (מכירת חוזים שמגיעים לפקיעה וקניית חוזים חדשים). וכך, בשורה התחתונה, משקיעים שרכשו קרן סל העוקבת אחר החוזים העתידיים של הביטקוין, מצאו את עצמם מתרחקים עשרות אחוזים ואף יותר ממחיר המטבע עצמו; נתון שלמשקיעים קשה להשלים איתו. 

הבשורה האמיתית הגיעה כאמור רק בינואר 2024, עת אושרו לשיווק בארה"ב קרנות ספוט שאפשרו השקעה בנכס הבסיס (הביטקוין עצמו) ושיקפו בצורה מהימנה יותר עבור הלקוחות את השינויים במחיר המטבע הדיגיטלי.

קרנות הסל המחקות החדשות בחו"ל  על הביטקוין פטרו את המשקיעים מהצורך ביידע טכני ברמה גבוהה, והנגישו מאוד את המסחר במטבע הדיגיטלי המוביל. בנוסף לכך, הקרנות הונפקו ונמצאו תחת פיקוח של הרגולטור (רשות ני"ע האמריקאית) וגופים פיננסיים ענקיים. הפיקוח הזה אפשר כניסה למשקיעים חדשים, שחששו עד כה מהשקעה שוק הקריפטו.

כמו כן, קרנות הסל המחקות אפשרו לראשונה גישה לגופים מוסדיים, שנאסר עליהם להיכנס להשקעה ישירה בביטקוין. היכולת לרכוש את הקרנות דרך גופים מוסדיים כמו בנקי השקעות וחברות ביטוח הגדילה מאוד את היקפי המסחר בקריפטו, וסייעה באופן משמעותי לתחום זה להתקרב אל המיינסטרים.

הגיוסים ל-11 קרנות הסל המחקות שאושרו בינואר 2024 היו אסטרונומיים, שברו כל שיא אפשרי לתעודה מונפקת. מאז, בתוך 11 חודשים בלבד, הקרנות גייסו יותר מ-120 מיליארד דולר, יותר ממה שגייסו כל קרנות הסל על הזהב, שקיימות בשוק האמריקאי כבר משנת 2004. למשקיעים בוול סטריט נוצרה, לראשונה, אפשרות השקעה ישירה ונוחה בביטקוין ללא ארנק דיגיטלי וללא סטיות מחיר גדולות ממחיר נכס הבסיס. 

בשורה לישראלים

אלא שמבחינתם של משקיעים ישראלים שרצו להצטרף לחגיגה, עדיין היה מדובר בפתרון השקעה בדולרים, עם כל העלויות הכרוכות בכך, וכמובן השקעה במוצר, כשהתשקיף וכל המידע הרגולטורי לגביו הינו באנגלית בלבד. הם המשיכו לשאול את עצמם שאלות קריטיות כמו:

·         איך קונים קרן מחקה מחיר ביטקוין בשקלים?

·         מהן העמלות על קניית קרן מחקה מחיר ביטקוין בשקלים?

·         מי יתאים כברוקר לקניית קרן מחקה מחיר ביטקוין בשקלים?

·         איך להוסיף קרן מחקה מחיר ביטקוין בשקלים לתיק השקעות?

הקרן החדשה של מיטב עונה על כל השאלות הללו, וגם על שאלות אחרות. מהי קרן מחקה מחיר ביטקוין בשקלים? הקרן של מיטב, תולדה של תהליך ממושך מול רשות ני"ע בישראל, תחזיק ב-ETF's ספוט על הביטקוין שאושרו לשיווק בארה"ב בינואר 2024. הקרן של מיטב תעקוב אחר מדד על מחיר הביטקוין CME CF Bitcoin Reference Rate - New York Variant/. דמי הניהול[2] בקרן יהיו 0.2%, בנוסף לעלויות ניהול של תעודות הסל האמריקאיות שיוחזקו בקרן.

נשיא פרו-ביטקוין?

טראמפ היה מאוד פרו ביטקוין וקריפטו בקמפיין הנשיאות שלו. בכנס הביטקוין השנתי שהתקיים ביולי 2024 בנאשוויל הוא אף יעץ לנוכחים לא למכור את הביטקוין שלהם,  הודיע כי ישקול חשיפה לביטקוין בחלק קטן מהרזרבה על המאזן של ממשלת ארצות הברית. בשבועות שלפני כניסתו לכס הנשיא הוא שקד בין השאר על מינוי תומכי קריפטו, שמחזיקים באופן אישי ביטקוין במאות מיליוני דולרים, לתפקידי מפתח בממשל. טראמפ ואנשיו נחושים להשאיר את ארה"ב בראש החנית של הטכנולוגיה – ומעריכים שאחת הדרכים העיקריות לעשות זאת היא להמר בכל הכוח על הביטקוין.  

סינתיה לומיס, סנאטורית מוויומינג, אף הציעה שהממשל בארה"ב יקנה מיליון מטבעות ביטקוין  על פני ארבע שנים.  לטענתה, ניסיון העבר ומודלים מספריים מוכיחים כי הביטקוין  "מסוגל להיות גורם משנה משחק מוחלט עבור הבלגן שארצות הברית הכניסה את עצמה אליו עם החובות והגירעונות שלה." אם הצעתה של לומיס תאושר, הממשל בארה"ב יגיע להחזקה של יותר מ-5% ממטבעות הביטקוין שנמצאים במחזור - נתון שעשוי להעניק למטבע הדיגיטלי לגיטימציה ותמיכה ברמות חסרות תקדים. 

האם טראמפ, שייכנס רשמית לבית הלבן כשלושה שבועות לאחר תחילת 2025, יקיים את הבטחתו הגדולה ויחשוף את המאזן של הממשל האמריקאי לביטקוין? קשה לדעת. מה שבטוח, תשובה חיובית לשאלה זו עשויה להזניק את הביטקוין למדרגת המחיר הבאה שלו, על כל המשתמע מכך. בנוסף, המשך אימוץ הביטקויין על ידי גופים מוסדיים גדולים צפוי גם הוא לתת לגיטימציה להשקעה במטבע ולייצר ביקושים נוספים. למחפשים השקעה נוחה ובשקלים או חשיפה לביטקוין למתחילים, הקרן המחקה החדשה של מיטב עשויה להיות פתרון.

ההשקעה בקרן טומנת בחובה סיכונים ייחודיים. לפירוט הסיכונים בהרחבה ראו פרק בתשקיף הקרן "גורמי סיכון ייחודיים".